【研究报告内容摘要】
投资建议
本周核心组合:三一重工、恒立液压、博实股份、亿嘉和、杰瑞股份、华测检测、科瑞技术、拓斯达、快克股份、浙江鼎力、埃斯顿、伊之密和建设机械等。 长期推荐组合:徐工机械、艾迪精密、柳工、中密控股、杭氧股份、弘亚数控、克来机电、中大力德、诺力股份、精测电子、北方华创、锐科激光、五洋停车、科沃斯、广日股份、上海机电、爱仕达等。
本周观点
装配式建筑稳步推进,塔吊租赁龙头迎风成长。装配式建筑作为新型施工方式,在节能环保、节省人工、提高效率等方面优势明显;短期内由于预制件成本高,经济性上略有欠缺;近几年在政策引导、补贴奖励等扶持下,装配式建筑稳步推进,未来
(1)随着装配式建筑不断发展,规模效应会降低预制件成本;
(2)综合考虑节省人工、提高效率,整体社会的施工成本在降低,未来装配式建筑渗透率将稳步提升。 装配式建筑需要塔吊起吊重量大、精度高、效率快、安全稳定,市场对大塔吊需求快速增加。2018下半年起,塔吊租赁价格大幅上升、塔机生产商产能也快速市场。目前市场担心这会带来产能过剩,我们近期调研信息显示,上一轮激进扩张给生产商和租赁商带来深刻教训,本轮扩张基本理性,设备首付款一直控制在合理范围内。庞源租赁作为塔吊租赁龙头,竞争优势明显,体现在
(1)设备周转效率更高,同等价格水平下更高的利用率带来更强的盈利能力;
(2)工程总包商对安全施工非常重视,龙头企业人员、设备管理规范,对起重方案设计也更有经验,安全性强;
(3)资金周转实力强,有能力进行设备扩张。目前庞源全国市场份额3%左右,随着装配式建筑的持续推进、公司经营网络布局的完善,将迎来快速扩张期。继续重点推荐建设机械。

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